炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

亚星网页 亚星官网　　日前，一则来自全国企业破产重整案件信息网的消息引发行业震动，哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有限公司被上海禹形广告有限公司申请破产审查，案件由浙江省嘉兴市中级人民法院受理。

亚星网页 亚星官网　　这一标志性事件，将这家曾以“造车新势力销冠”自居的企业推至悬崖边缘。从2022年的高光到2025年的至暗时刻，哪吒汽车的经营困局折射出新能源行业洗牌的残酷现实。

亚星网页 亚星官网　　哪吒汽车的崩盘始于销量数据的坍塌。根据最新披露的数据，2025年1月其国内交付量仅110辆，同比暴跌97.8%，2月略回升至377辆，但仍未突破三位数。

亚星网页 亚星官网　　销量崩盘的背后是多重因素的叠加。

亚星网页 亚星官网　　早期，哪吒汽车过于依赖低端网约车市场，占比超60%，此后转型中高端失败。2024年推出的哪吒S因定价过高、智能化不足，被小米SU7等竞品挤压市场份额。

　　2024年末起，哪吒全国73%门店陷入半停业，经销商因未收到车辆集体维权，甚至出现“展车消失、售后断供”现象。

亚星网页 亚星官网　　此外，周鸿祎等股东带来的流量多转化为负面舆情，消费者对配件替代件争议等产品质量，以及售后服务信任度骤降，品牌形象恶化。

　　2021-2023年，哪吒汽车累计净亏损183亿元，平均每卖一辆车亏损超8万元；2024年亏损额未披露，但经营现金流净流出累计达128亿元。

　　同时，公司资产负债率从2023年的68%飙升至2025年一季度217%，远超行业警戒线。

　　截至2025年5月，哪吒汽车母公司合众新能源欠税超215万元，涉及司法案件400余起，被执行金额达1.4亿元。

　　资金链断裂的直接后果是生产体系瘫痪。浙江桐乡、南宁、宜春三大生产基地自2024年10月起陆续停摆，价值12亿元的生产线被拆卸转运。工厂停工进一步导致供应链断裂，今年3月被曝拖欠供应商货款超20亿元。

亚星网页 亚星官网　　为求生，哪吒汽车采取了激进的自救措施。

　　2024年6月，哪吒汽车向港交所递交IPO申请，今年1月筹划E轮融资，目标30亿元，但因估值从250亿暴跌至60亿，进展停滞。

　　今年3月，哪吒汽车与134家核心供应商达成20亿元债转股协议，70%债务转为股权，锁定期三年，剩余30%分期偿付。宁德时代、国轩高科等头部供应商被迫接受该方案。

　　但上述努力显然并未如愿。

　　2024年10月起，哪吒全员降薪，其中高管30%、基层5%，并拖欠员工补偿及供应商款项近4亿元。原CEO张勇于2024年12月卸任，创始人方运舟兼任CEO后提出“一半销量靠海外”战略，但未止住颓势。

　　数据显示，哪吒汽车员工总数从2024年10月的8600人锐减至2025年3月的1600人，研发团队近乎解散，CTO戴大力等高管离职。

亚星网页 亚星官网　　市场分析认为，当行业渗透率突破50%，市场将转向技术、品牌与效率的终极竞争，包括哪吒汽车在内缺乏核心竞争力的玩家，终将被淘汰。

亚星网页 亚星官网　　从“销冠”到“破产审查”，哪吒汽车的坠落轨迹为新能源行业敲响警钟。尽管债转股与海外扩张带来一线生机，但其能否真正扭转困局，仍取决于能否重构产品竞争力、修复供应链信任及重塑资本信心。在行业洗牌加速的2025年，这场生死劫或将定义新势力淘汰赛的终局逻辑。

亚星网页 亚星官网　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

亚星网页 亚星官网